- 09 2023-05
適應需求“做減法”環境，控産仍是重中之重
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.09 丨 3475今年第一季度，隨著我國防疫政策優化調整，經濟運行開局良好，市場需求有所改善，下遊行業用鋼需求總體企穩，鋼鐵産量、粗鋼表觀消費量均同比增長，行業效益逐月回升。但是，鋼鐵供給強度高于消費增長，鋼鐵企業鋼材庫存同比增加，鋼材價格同比降幅大于原燃料價格降幅，重點統計鋼企銷售利潤率爲1.03%，鋼鐵行業利潤率處于較低水平。到4月下旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼日均産量爲220.67萬噸，環比下降3.63%；重點統計鋼鐵企業鋼材庫存爲1811.03萬噸，環比下降2.32%；全國21個城市五大品種鋼材社會庫存爲1151萬噸，環比下降1.6%。筆者認爲，市場各方要積極適應需求“做減法”的大環境，緊緊抓住控産這一關鍵手段。現階段鋼價屬中等偏低水平2022年，我國經濟面臨的供給沖擊、需求收縮、預期轉弱“三重壓力”進一步加大，房地産市場進入下行周期，疊加疫情擾動，進出口高位回落，需求明顯收縮，鋼材市場供大于求的特征明顯，鋼材價格大幅下跌。雖然鐵礦石、焦煤、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格有所回落，但其跌幅遠小于鋼材價格跌幅。受此影響，鋼企利潤不斷創新低，尤其是在2022年下半年，全行業連月虧損。今年第一季度，熱軋類鋼材價格雖然反彈至4400元/噸附近，但在各種因素特別是産量增長過快的影響下，又跌回4000元/噸以下。擾動因素的影響正逐漸減弱今年，我國房屋施工面積降幅有望持續收窄，對我國經濟的拖累將明顯減弱；基建投資有望保持10%以上的高增長態勢；制造業整體有望步入上行周期……總體來看，各種擾動因素對我國經濟的影響正在逐漸減弱。長期來看，我國鋼鐵需求或逐漸見頂。在過去的20年，隨著國民經濟快速增長，我國鋼鐵需求始終在“做加法”。筆者認爲，在未來很長一段時間內，鋼鐵産業鏈上下遊都要適應需求“做減法”的大環境，並根據這一變化及時做出調整。這主要是因爲第二産業在國民經濟中的比重早已被第三産業超越，未來我國經濟轉型對鋼鐵需求的強度將進一步減弱，而我國人均粗鋼消費量也將達到或超過主要發達國家峰值區間的消費強度，從而進入波動下行的運行周期。中短期來看，未來兩年內，盡管全球經濟處于下行周期，但我國經濟將加快恢複。房地産、基建、制造業等領域均值得期待，工業企業補庫周期也將在今年下半年開啓。不過，需要特別注意的是，行政性限産政策的頒布和有效落地或將成爲2023年我國鋼材市場面臨的*大變數。我國將加速遠離不利的發展環境雖然中央強調今年各項工作依然堅持“穩字當頭、穩中求進”的工作總基調，但內外部環境嚴峻也是不爭的事實，可以肯定的是，我國將加速遠離各種不利的發展環境。筆者認爲，2023年，宏觀政策將全面轉向“擴大內需、轉變預期、抗擊通縮”，各項政策將以“軟著陸”“穩增長”爲調控目標，工作重心將放在加快經濟增長、加快新舊動能轉換等方面。具體來看，在財政政策方面，積極的財政政策將提升效能，更加注重精准、可持續；實施新的減稅降費政策，加大對中小微企業、個體工商戶等的支持力度；適度超前開展基礎設施投資；堅決遏制新增地方政府隱性債務。在貨幣政策方面，穩健的貨幣政策將靈活適度，保持流動性合理充裕；引導金融機構加大對小微企業等的支持力度。筆者建議，市場參與者要重點關注俄烏沖突後續影響、中國制造業訂單和進出口形勢變化、美聯儲縮表加息外溢效應、歐盟及東南亞國家經濟複蘇情況、全球大通脹演變進程等因素的影響。下遊行業用鋼需求變化不一下遊行業用鋼需求將發生一定變化。從房地産行業來看，近幾年，房地産市場出現了需求、房價、支付、供應四大透支現象。近5年，全國商品房住宅面積累計成交74億平方米，占過去20年的41%，城市平均房價複合增長率達到7%。筆者認爲，房地産行業面臨的長期問題主要有我國人口規模出現負增長、城鎮化進入後期、居民杠杆率高、高房價、人均居住面積高等。從基建行業來看，有業內機構測算，2023年我國基建增速將達到7%～10%。筆者認爲，基建仍是今年實現穩增長的重要抓手，基建投資將保持中高速增長，從而繼續爲“鋼需”貢獻增量。造船和集裝箱行業方面，受前兩年基數較高、全球經濟貿易增速放緩的影響，這一領域對集裝箱用鋼和船舶用鋼的需求有所減少。工程機械行業方面，受出口帶動，前兩年我國挖掘機産銷量大幅增加，疊加近兩年高基數影響，這一領域的需求或將回落。電力行業方面，受能源轉型影響，電力設備投資旺盛，預計2023年電力行業將迎來新一輪發展周期，有望延續高增長態勢，從而帶動這一領域的“鋼需”增長。詳細信息 - 09 2023-05
钢材价格连续走弱 宏观调控提振信心
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.09 丨 3371受供给维持高位、需求不及预期、成本支撑减弱等因素共同影响，主要钢材品种周度均价自3月中旬以来已连续7周下跌，累计下降幅度超过400元，其中螺纹钢价格下跌近600元，总体低于原燃料价格降幅。但企业需要消耗前期高价库存，利润空间受挤压，钢企亏损幅度扩大。近期部分钢企减产和检修，钢材供需基本面有所好转。宏观方面，中央财经委员会议强调坚持推动传统产业转型升级，不能把传统产业当成“低端产业”简单退出、把扩大内需和创新驱动发展战略有机结合起来。国常会指出发展先进制造业集群，提振制造业投资信心，有利于带动用钢需求。综合考虑利好政策落地仍需时间消化、原燃料仍然偏弱运行、短期内供需矛盾难以根本性扭转等情况，预计本周钢材价格震荡运行。钢铁产量4月下旬，中钢协重点统计钢铁企业平均日产，粗钢220.67万吨，环比-3.63%；生铁202.9万吨，环比+0.41%；钢材226.57万吨，环比+3.01%（剔除相关因素，环比-1%）。据重点统计钢铁企业产量估算，4月下旬全国平均日产，粗钢287.6万吨、环比-2.55%；生铁246.34万吨、环比+0.24%；钢材377.78万吨、环比-0.18%。成交与库存上周（5月第1周，5月4日-6日，下同）钢材市场成交以刚需为主，少量有补库需求，观望情绪较浓，建筑钢材周度日均成交量指数74.37，环比+9.74%，同比+7.83%。库存方面，五大品种钢社会库存和钢厂库存分别为1375.03万吨、582.27万吨，环比+0.61%、+1.56%，同比-13.55%、-16.66%。近期钢厂减产、检修计划逐渐落地，但减产预期效果有限，且南方降雨逐渐增多。预计本周，钢材成交量保持低位运行，钢材库存小幅增长。原燃料价格焦炭，上周*冶金焦价格降幅明显，出厂均价2235元，环比-7.45%、同比-44.17%。近期焦炭价格弱势运行，已连续五周降价。焦煤价格持续下降，焦企成本下移，盈利水平尚可。钢材市场成交疲软，需求无明显改善，钢企利润承压。预计本周，焦炭价格继续偏弱运行。废钢，上周国内废钢均价延续下行态势，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2428元，环比 -2.86%，同比-27.49%。国际方面，欧洲废钢价格下降明显，鹿特丹环比-4.96%，土耳其环比-4.63%。美国废钢价格环比-3.08%。当前钢材需求偏弱，难以支撑废钢价格上涨，预计本周，废钢价格弱势运行。钢材价格上周主要钢材品种均价全线下行。据中钢协统计，八大品种钢材吨钢均价4307元，环比-1.85%。从钢材品种看，热轧卷板和角钢分别-3.26%、-3.09%；高线、螺纹钢、中厚板降幅在2%左右，其他品种降幅约1%。冷轧不锈钢卷价格小幅增加。近期钢材供应小幅回落，受假期等因素影响，钢材消费无明显改观，焦炭、铁矿石、废钢等原燃料价格延续下行态势。综合考虑近期宏观调控利好以及短期内供需矛盾，预计本周，钢材价格震荡运行。（冶金工业信息标准研究院）詳細信息 - 05 2023-05
螺紋鋼弱勢格局難改
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.05 丨 42213月中旬之後螺紋鋼價格開始走弱，主要是旺季需求不佳疊加成本端不斷下行造成的。目前看原料端鐵礦、焦炭跌幅更加明顯，鋼廠仍有利潤。在這一背景下，預計鋼廠減産的速度不會太快，將使得螺紋鋼弱勢局面短期難以改變。供應壓力仍在1—3月，中國粗鋼産量26156萬噸，同比增長6.1%，3月産量同比增長6.9%。雖然高頻數據觀測螺紋鋼的産量壓力並不大，但總的鋼材供給壓力還非常明顯，3月粗鋼日均産量創曆年同期新高。除非鋼廠出現比較明顯的限産，否則供給將會持續壓制鋼材價格。對産量的約束有兩方面：一方面是行政上的限産，考慮到1—3月鋼材産量同比大幅增加，後市可以預見的是鋼材産量會有所下降，但具體時間仍不明確，很可能在下半年。另一方面是鋼廠由于虧損主動減産，現在山西、四川等地都有鋼廠減産的消息，但是考慮到原料端焦炭已經下跌4輪且後期還有降價的空間，鐵礦供需在6月也會轉向寬松，廢鋼價格連續走弱，鋼廠利潤其實沒有明顯收縮，預計庫存壓力不是很大，鋼廠減産的速度不會太快。總體來看，鋼材的供應邊際會收窄，但是考慮到成本下行很快，預計供給的壓力還會持續一段時間。需求依然較弱除供給的壓力外，需求端的弱勢是行情走弱的另一個重要因素，從數據來看，螺紋鋼表需在3月第2周達到356萬噸後開始逐步回落，4月平均水平只有314萬噸，從季節性來看，後期隨著天氣升溫和雨水增多，需求還會有回落的壓力。需求端的弱勢主要受房地産需求走弱影響，3月房屋新開工面積同比減少29%，施工面積增速降至-5.2%，今年雖然地産銷售端在好轉，但是新房弱于二手房，且4月增速已經在下降。更進一步看，房企依然沒有拿地的意願，資金端的改善更多集中在項目的施工和竣工上，體現出來的數據就是竣工好轉，但是新開工和施工在下降。在拿地數據依然不佳的背景下，地産端用鋼的需求會隨著新開工和施工走弱，繼續承壓。另外，基建難以貢獻增量，3月基建投資累計同比穩定在8.8%，保持高位。在基建投資保持高位的背景下，接下來對基建端的刺激也會轉弱。所以從大的方向來看，地産和基建端對螺紋鋼的需求還在下降，螺紋鋼需求依然會比較弱。成本下行明顯一季度鋼價能夠走強的主要因素是成本端的支持，但是4月開始這一作用明顯轉弱。中國全面放開澳洲焦煤的進口疊加蒙古煤進口和國産煤放量，焦煤的供需基本面從緊張轉向寬松，所以焦煤價格不斷回落，帶動焦炭價格4月開始下跌，4月已經跌了4輪共計350元/噸，後期還有繼續向下的空間。鐵礦是煉鋼*大的成本，一季度價格也比較堅挺，主要是其供需錯配的格局決定的，但是5月開始隨著海外發運季節性回升，鐵礦供需也會全面轉向寬松，鐵礦價格還會有一定幅度的下行空間。再看廢鋼，今年沒有疫情因素的擾動，收廢的影響會明顯減弱，廢鋼價格多數也跟隨鋼價變動。原料端隨著供應回升，價格還有下行的空間，將會帶動螺紋鋼生産成本繼續下行。綜上所述，雖然螺紋鋼價格短期出現了明顯的回落，但從基本面來看，在沒有很明顯的限産落地之前，螺紋鋼價格會隨著供需的轉弱和成本的下行保持弱勢的格局。（作者單位：東吳期貨）詳細信息 - 05 2023-05
鋼“財”說：五一期間庫存累增，鋼價後期或低位運行
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.05 丨 4084Mysteel和新華指數統計數據顯示，本期（4月28日至5月4日），全國主要鋼材社會庫存1375.03萬噸，較上一期增加8.29萬噸，較上月同期減少92.14萬噸；螺紋鋼庫存716.01萬噸，較上一期減少10.56萬噸。本周五大品種總庫存1957.30萬噸，較上一期增加17.23萬噸。供應方面，本周除中厚板産量環比微增外，其余鋼材品種産量環比延續下行，主因依舊在于市場預期偏弱導致鋼廠生産的結構性調整。需求方面，受假期因素影響，本周五大鋼材品種消費量環比下行。庫存方面，五一期間，多數區域發貨受限，同時市場消耗能力亦出現減弱，進而使得各端庫存環比累增。本周各品種鋼材現貨價格低位震蕩，市場交易氛圍清淡。隨著傳統行業需求旺季臨近尾聲，後期鋼廠庫存壓力或逐步凸顯，鋼廠減産或將延續。後期需密切關注終端需求變化，若節後補庫推動消費好轉，則將提振市場情緒，進而支撐鋼價觸底企穩；但若降水對運輸和開工影響超出預期，則市場補庫節奏將提升緩慢，鋼價或延續弱勢。（備注：本文中鋼材社會庫存總量=35城市螺紋庫存+35城市線材庫存+33城市熱軋庫存+26城市冷軋庫存+31城市中厚板庫存）圖全國主要鋼材、主要區域庫存變化詳細信息 - 04 2023-05
需求亮點難尋，鋼價延續偏弱走勢
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.04 丨 4460我的钢铁（Mysteel）*新周度钢材产需数据4日出炉，伴随着偏弱的表需数据，国内螺纹钢期价午后 进一步逼近3600元/吨整数关口。在光大期货看来，当下钢材需求端整体亮点难寻，而原料端煤焦价格持续下跌，又削弱了钢价的成本支撑，综合影响下，预计短期螺纹钢期价将延续偏弱走势。具体来看，根据Mysteel的统计，截至5月4日当周，国内螺纹周产量回落10.51万吨至272.98万吨，同比减少34.53万吨；社库环比减少10.56万吨至716.01万吨，同比减少182.95万吨；厂库环比增加1.52万吨至269.47万吨，同比减少70.92万吨。当周螺纹表观消费量环比回落47.3万吨至282.02万吨，同比减少19.99万吨。”螺纹周产量继续回落，库存连续第11周下降，但降幅明显收窄，表需大幅回落，数据表现偏弱。“光大期货黑色研究总监邱跃成点评称。具体从供需表现来看，邱跃成进一步表示，供应方面，目前长短流程钢厂均处于亏损局面，加之钢厂订单压力上升，各地区钢厂安排减产检修增多，螺纹产量继续下降。需求方面，受五一假期影响，本周多数时间市场处于休市局面，终端需求处于低位。另外，宏观和地产方面*近数据也差强人意。国家统计局*新数据显示，4 月中国官方制造业PMI 跌至 49.2，创 4 个月新低，也低于3月的51.9。据克而瑞的统计则显示，4月30个重点城市商品住宅成交1642万平方米，环比下降27%；同比虽然增加37%，但仍显著低于2019-2021年同期水平。”4月份制造业PMI明显回落，当月楼市成交环比大幅下降，钢材需求端整体亮点难寻。“邱跃成认为，同时，原料端煤焦价格持续下跌，钢价成本支撑减弱。综合之下，预计短期螺纹盘面将延续偏弱走势。詳細信息 - 04 2023-05
5月鋼市或供需雙弱，價格區間震蕩爲主
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.05.04 丨 37685月首個交易日，國內鋼價弱勢開局，螺紋鋼主力合約早盤低開並再創半年新低。展望5月份市場，沒有了“金三銀四”的傳統旺季支撐，需求弱勢態勢能否改善？鋼廠減産能否托住鋼價？對此，東海期貨分析認爲，整體來看，5-6月鋼材需求仍將呈弱勢，但有邊際改善可能；供應端階段性見頂概率較大，綜合影響之下，預計鋼市將轉入供需雙弱格局，價格以區間震蕩爲主。上個月，在供需過剩的壓力之下，國內鋼價承壓下行，螺紋、熱卷期價較3月底價格的跌幅均在400元/噸以上。且隨著鋼材價格走弱，鋼廠被迫減産，負反饋作用拖累上遊的原燃料價格同比走低。“4月份鋼材價格的價格大幅下挫主要是因爲需求不足以承接高供應，疊加成本線下移所致，這從高頻需求數據的走弱，螺紋、熱卷鋼廠庫存的回升以及鐵礦、焦炭等原料價格的大幅下跌均可以得到驗證。”東海期貨黑色研究員劉慧峰分析認爲。展望5月份，劉慧峰提示，鋼材需求端仍將繼續呈現弱勢，但需要關注邊際改善的可能。“4月中央政治局會議聚焦政策落地，且經過3-4月大幅下跌已經釋放部分市場風險，5月份之後預計需求存在邊際改善的可能。”劉慧峰認爲。具體來看，他進一步分析，投機性需求短期仍延續回落趨勢，但隨著絕對價格跌幅以及基差的擴大，不排除有貿易企業會介入期現反套、點價甚至直接進行現貨抄底的操作。現實需求方面，建築業繼續呈現基建對沖地産格局，地産下行的大方向不變，但下半年預計可以看到地産投資的單月轉正和新開工面積的邊際改善。“基建投資短期增速仍維持在10%以上，但全年節奏前高後低，制造業投資則呈現溫和複蘇趨勢。預計5-6月需求仍將呈弱勢，但有邊際改善可能。”反觀供應端，隨著鋼廠虧損面擴大，4月中下旬開始，不少鋼廠先後宣布停減産。尤其是在4月25日，中鋼協呼籲鋼廠“主動減産”、維護鋼鐵行業平穩運行的聲音，更是令鋼材供應階段見頂的預期升溫。在劉慧峰看來，隨著鋼廠減産範圍擴大，鋼材供給進入階段性頂部區域。“4月下旬無論是長流程還是短流程鋼廠産量均有下降，且從政策和盈利的角度來看，未來1-2個月鋼材供應都會進入下行通道。”劉慧峰說，不過相比總量的下降，供應下滑的速率可能更值得關注。隨著鋼廠減産陸續展開，鐵礦石基本面利空因素也將逐步兌現，“且在未來1-2個月仍會繼續發酵，包括鐵水産量的下降，外礦發貨回升以及鋼廠補庫謹慎等，預計2季度末港口庫存可能會累積至1.4億噸以上。”劉慧峰表示。綜合來看，東海期貨認爲，展望5月份鋼市，需求端，無論是投機性需求還是現實需求在未來1-2個月均會繼續呈現偏弱態勢；但供應方面，已經階段性見頂，且不論從政策還是鋼廠盈利的角度，未來1-2個月鋼材供應都會進入下行通道。所以，鋼材市場將從3-4月份的供強需弱變成供需雙弱格局，價格可能也會以區間震蕩爲主。對于鐵礦石而言，雖然基本面利空因素逐步兌現，但一些利多因素也需要引起注意：主要是鋼廠利潤的階段性擴張可能會抑制減産幅度，廢鋼性價比的降低，短期海外鋼廠的複産以及盤面對現貨的高貼水等。所以，”後期鐵礦現貨價格仍有跌破100美元的可能，但盤面大幅下跌的空間可能不大。“劉慧峰表示。詳細信息 - 28 2023-04
王穎生：一季度需求轉暖，生産仍須堅持“三定三不要”
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.04.28 丨 3508“目前來看，整個鋼鐵需求是擴大的。從第一季度折合粗鋼表觀消費量增長1.9%來看，鋼鐵需求逐步好轉。”4月26日，中國鋼鐵工業協會總經濟師王穎生在鋼協一季度信息發布會上回答《中國冶金報》記者提問時這樣表示。他進一步分析道，從下遊行業來看，第一季度各項指標都在好轉。比如，房地産行業第一季度竣工面積由負轉正，新開工面積、施工面積下降幅度收窄；基礎設施投資第一季度同比增長8.8%；汽車産量同比下降，但月度産量逐月回升；新能源車産量和汽車出口量保持較快增長等，都爲“鋼需”提供了有力支撐。“但是，值得注意的是，需求轉暖的速度和鋼鐵供應的速度不太匹配，或者說和鋼鐵供應強度還不太匹配。”王穎生指出，第一季度我國鋼鐵産量同比增長6.1%、鋼材産量同比增長5.8%（3月份鋼鐵日均産量爲309萬噸/天，達曆年同期*高水平），出現供需錯配，且重點企業各月鋼材庫存也均高于去年同期，足見供給強度大于消費增長。“這種供需錯配也導致了鋼材價格的下跌。”王穎生特別指出，盡管*近鋼材社會庫存一直在下降，但受“買漲不買跌”影響，市場各方觀望態度明顯，鋼材價格仍在下降。“因此，我們呼籲鋼鐵企業要理性把握生産節奏，合理控制企業鋼材庫存，堅守‘三定三不要’的經營原則（以銷定産，不要把現金變成庫存；以效定産，不要産生經營性‘失血’；以現定銷，不要把現金變成應收款），采取措施保持穩定的現金流，不能把資金沈澱在庫存上，要主動適應需求總量和結構變化，努力實現供需動態平衡，共同維護鋼鐵市場平穩運行。”王穎生說道。詳細信息 - 28 2023-04
“大趨勢”將給下遊用鋼需求帶來哪些影響？
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.04.28 丨 2482“未来几十年内，‘大趋势’将在很大程度上改变全球经济社会发展格局。城市化、技术进步和气候变化是典型的‘大趋势’，预计将重塑全球钢铁工业的未来。”近日，世界钢铁协会行业分析部部长巴里斯·奇夫特奇（BarisÇiftÇi）发布钢铁博客，针对“大趋势”对下游钢铁需求所产生的影响做出简要分析。2021年2月份，世界钢铁协会成立了“‘大趋势’评估专家组”（MegatrendsEvaluationExpertGroup），旨在深入了解“大趋势”这一概念，并探究“大趋势”将如何重塑全球经济社会发展格局以及全球钢铁工业的未来。“人们普遍认为，一个‘大趋势’应该满足3个条件：长期性、广泛性、具有重大影响。这表示一个‘大趋势’应该至少持续几十年的时间，并且应该推动产生了某些全球性根本变化。”巴里斯表示，“‘大趋势’评估专家组”探讨了影响全球钢铁工业发展的5个“大趋势”：一是人口和社会变化，特别是持续的人口增长、人口老龄化以及全球中产阶级群体的扩大；二是城市化，城市化是当今世界性潮流，是社会历史发展的必然趋势；三是与环境相关的“大趋势”，尤其是与气候变化相关的“大趋势”；四是地缘政治，其主要特征为全球经济一体化进程减速甚至倒退，相关影响力正在由发达经济体向发展中经济体转移；五是技术进步，技术进步始终是全球历史發展曆程中主要的变革力量之一，得益于当代社会更强的数据存储与处理能力，技术进步对于社会发展的颠覆性影响力也在大大增强。可持续性成为新的“大趋势”巴里斯表示，世界主要经济体已经意识到朝着绿色化、智能化加速转型的重要性，也为此积极制订新的发展愿景和治理战略，并先后发布了越来越详细的绿色发展路线图，主张促进资源有效利用、恢复生物多样性、减少环境污染。例如，欧洲绿色协议、美国基础设施计划等。这些都可以表明可持续性是新的“大趋势”，要求钢铁行业不断提高应对气候变化等的能力。“世界主要经济体致力于提高生产力、创造就业机会，并力争在应对气候变化方面取得较快进展。目前，世界主要经济体逐渐加大对清洁能源和绿色基础设施建设的投资力度，鼓励电动汽车和半导体等具有战略意义的行业部门积极发布相关行动计划，以确保全球战略性、关键性材料稳定供应。”巴里斯说，“此外，相关资料显示，2020年，Z世代（通常指1995年—2009年出生的一代人）劳动力人群仅占全球劳动力的6%左右，但预计到2030年这一比例将扩大至30%以上。到2030年，Z世代和千禧一代劳动力的总占比预计达到75%左右。这表明新一代年轻劳动力在社会中的作用将在整个21世纪20年代迅速变大，同时消费者偏好的代际变化可能会促成商品和服务、生产和消费的根本性变化，例如从私有制向共享经济（共享单车、拼车、合租公寓）的持续转变，以及从线性生产模式向更循环的生产模式转变。”建筑行业可持续发展压力加大巴里斯表示，建筑行业是二氧化碳排放量较大的行业之一，面临着越来越大的可持续发展压力。“随着可持续发展压力加大，我们相信建筑行业会加快施工过程的数字化步伐。虽然预制组件和模块化结构将在建筑市场中呈现使用量增加的趋势，但是预计预制组件和模块化建筑将继续在整个市场中占据很小的份额。我们不能断定钢筋混凝土施工多层住宅楼会失去其在建筑市场中的主导地位。”巴里斯表示，钢铁和水泥仍将是建筑行业的主要材料，木材和其他新产品，例如由废弃物制成的砖块等，可能占据一些市场份额。然而，建筑行业需要高容量、低成本、高性能的材料，钢铁和水泥可以满足上述要求，包括木材在内的其他所有建筑材料都会受到严重的体积、成本或性能限制。巴里斯预计，建筑行业未来材料需求变化将主要围绕“低碳”“可回收”“二手”这几个关键词。“我们相信低碳钢铁将成为缓解建筑行业应对可持续发展压力的关建因素之一。关于建筑行业中期钢铁需求的相关研究成果表明，在未来几十年内，基础设施建设活动预计迸发较强活力，建筑行业用钢需求将显著增长。由于基础设施建设投资是钢铁密集型经济活动的一部分，可以预计未来活跃度较高的基础设施建设将支撑起之后几十年的钢铁需求增长。此外，作为钢铁产品需求量较大且不断增长的用户群体，建筑行业日益增长的低碳产品需求将成为钢铁行业低碳转型的重要推动因素之一。建筑行业施工过程的数字化也将加速钢铁行业及其产品的数字化进程，*终实现整个钢铁价值链的数字化。同时，日益增长的圆形和柔性化建筑设计需求，将促进钢铁行业不断创新产品解决方案，优化产品的耐久性和可回收性等。汽车行业转型向“钢需”增长传导压力巴里斯指出，汽车行业目前正处于范式转移（即认知模式的改变）的重要节点。汽车行业的范式转移是由3个变革浪潮推动形成的。“第一波浪潮是向共享移动性的持续过渡。汽车行业正从基于私人车辆的移动（移动即产品）向基于手机叫车和拼车服务的应用程序的移动（移动即服务）转变。目前，这些应用程序的移动服务量呈现爆炸式增长，并在世界多个重要城市的移动市场中迅速占据重要份额。这反映出前面所提及的几个‘大趋势’对汽车行业的综合影响。第二波浪潮是电动化和以电动汽车技术取代内燃机技术。相关数据统计，2021年，电动汽车在全球轻型汽车销量中的占比达到了8%~9%。在21世纪20年代剩下的时间里，预计监管压力和消费者对电动汽车偏好的代际变化将进一步助推这一浪潮。第三波浪潮是自动驾驶汽车技术的发展。预计这波浪潮从21世纪20年代中期开始大力推动全球汽车行业及世界各地的移动系统加速智能化转型。自动驾驶汽车的出现可能会导致车辆设计、车辆乘用需求和制造材料要求出现新变化。”他表示。全球汽车行业出现巨大变革将对钢铁需求产生什么影响？巴里斯表示，根据IDTechEx（英国的一家知名研究公司）的全球轻型汽车销售预测报告，到2030年，全球轻型汽车销量将从目前的8000万辆左右增加至1亿多辆。预计这一需求的增长动力主要来自印度等人口众多、机动化率较低的发展中国家。“这是一个合理的预测，对全球钢铁需求来说是个好兆头。许多行业专家认为，到2030年，电动汽车的销量占比可以达到30%左右。”巴里斯表示。“影响汽车行业未来钢铁需求的*大因素将是自动驾驶汽车。”他表示，“IDTechEx预计，2030年三级自动驾驶汽车的销量将达到3000万辆左右，四级自动驾驶车辆的销量也将有所增加。值得注意的是，许多其他行业专家对自动驾驶汽车的销售前景预测呈消极态度。因此，到2030年，自动驾驶汽车销量可能达到的水平是有争议的。尽管如此，大多数专家都认为，‘移动即服务’和自动驾驶汽车将在某个时间段占据全球汽车市场的大部分份额。”巴里斯表示，相关数据显示，随着自动驾驶汽车的普及和大众对私人汽车的需求下降，全球汽车销量预计从21世纪30年代中期开始下降。因此，从21世纪30年代中期开始，汽车行业的钢铁需求增长将面临挑战。虽然钢铁仍将是自动驾驶汽车的底盘和车身部件的原材料，但是钢铁制造商可能在汽车其他部件用材领域面临激烈竞争。随着第一波浪潮的持续影响，车辆寿命将以里程数而不是年限来衡量。汽车制造材料需要在车辆寿命期限内承受相当大的里程数压力。此外，电动汽车更苛刻的性能要求也将对钢铁产品创新产生积极影响。“车身轻量化已经向钢铁制造商传导了压力，并将持续一段时间。”巴里斯表示，“各国政府针对汽车全生命周期的碳排放制定的相关法规，以及电池能量密度和制造成本的提高，正促使市场的天平向钢铁材料倾斜。电池包覆材料和其他新型技术所带来的额外成本也将导致汽车制造商的成本压力增加。这将提高钢铁相对于其他替代材料的竞争力。虽然替代材料制造商正在加大相关投资以进一步渗透汽车市场，但是这些替代材料大多会受到严重的成本、体积、安全性或环境影响等因素的限制。我们相信钢铁将保持其在汽车行业的*材料地位，并保持其在成本方面的绝对领先优势。因此，可以推测，到21世纪30年代中期，汽车行业有着积极的钢铁需求前景，但从21世纪30年代中期开始，随着自动驾驶汽车开始迅速渗透市场，我们面临的挑战将越来越大。这一挑战包括不断满足汽车行业对低碳材料日益增长的需求。”“下游行业正在经历快速转型。这提醒我们应该在产品设计和材料要求方面为即将发生的根本性变化做好准备。”巴里斯建议，面对一系列变化，全球钢铁工业应该做到以下几点：一是研究钢铁用户在设计和材料要求方面的“大趋势”，以及对钢铁产品市场地位的潜在影响；二是继续投资开发新产品、新工艺和新的解决方案，帮助下游用户积极应对其所面临的挑战；三是投资开发必要的数字化工具，以提升钢铁产品的持续发展潜力；四是注重使用全生命周期评价这一战略工具，以彰显钢铁产品的优异环境性能；五是携手下游用户积极为其提供有针对性的解决方案；六是与具有市场竞争力的材料供应行业建立伙伴关系，以开发全新的高性能多材料解决方案，更好地满足下游用户不断变化的用材需求；七是与新的市场主体建立联系，展示钢铁在帮助其应对关键挑战方面所具有的重要优势。詳細信息 - 27 2023-04
下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.04.27 丨 27554月份以来，因需求不足以承接当下的高供给，叠加成本下移，螺纹钢期现货价格均出现明显下跌，主力合约2310已经跌破3900元/吨整数关口。笔者认为，第二季度基本面弱势格局难有明显改观，螺纹钢期价仍会延续震荡下行走势。但考虑到政策的时滞效应，笔者认为，对下半年螺纹钢期价走势的预期不宜过度悲观。第二季度螺纹钢需求难有明显好转需求难以承接高供应是4月份以来螺纹钢价格下跌的主要原因。结合当下的市场现状，笔者认为，第二季度螺纹钢需求难有明显好转，以下主要从投机性需求和现实需求两个角度进行简要分析：自3月中旬以来，随着螺纹钢价格开始调整，此前市场上积累的大量期现正套盘开始陆续出货。上周（4月17日—21日，下同），唐山钢坯库存降至83.74万吨，较春节后高点下降近43.84%；杭州螺纹钢库存较年后高点下降9.8%。但唐山钢坯库存同比依然增加了25.25万吨，杭州螺纹钢库存也处于相对高位，且螺纹钢基差依然处于上升趋势中。在这种情况下，未来1～2个月，期现类公司选择继续出货的概率是比较大的。现实需求继续呈现基建对冲房地产的格局。第一季度房地产数据表现依然偏弱，特别是和螺纹钢消费相关的新开工面积的降幅依然维持在20%左右，从4月份第2周开始，商品房销售面积增速也有所放缓。考虑到目前政策对房地产仍采取“托而不举”的策略，预计未来1～2个月房地产对螺纹钢消费很难形成正向拉动作用。1月—2月份，我国基建投资同比增长12.18%，鉴于今年前3个月的地方专项债发行已经超过全年限额的30%，且今年专项债提前下达的总额和比例也是近几年来的新高，第二季度基建投资维持在10%以上的概率较大。而从历史情况来看，螺纹钢与房地产相关性更高，所以第二季度螺纹钢价格的表现可能仍会偏弱。螺纹钢供应阶段性见顶得益于钢厂利润的阶段性修复，3月份钢材供应量继续呈现回升趋势，国家统计局公布的3月份全国粗钢日均产量为308.8万吨，比1月—2月份回升22.88万吨；全国247家钢厂高炉日均铁水产量以及5大品种钢材产量也都呈现回升趋势。不过在高供给、弱需求的影响之下，自3月下旬开始，螺纹钢利润开始下降，长流程钢厂的螺纹钢利润*低降至100元/吨以下，短流程钢厂再次陷入亏损状态。同时，全国247家钢厂盈利面已经连续3周缩小，累计缩小16.45个百分点；短流程钢厂的螺纹钢产量则连续3周下降，累计下降7.49万吨，从上周开始高炉日均铁水产量也见顶回落。此外，自3月下旬开始，市场对于粗钢产量政策性限产的传闻逐渐增多，目前*新的消息是在2022年10.18亿吨粗钢产量的基础上实现平控。根据国家统计局数据，第一季度国内粗钢产量同比增加了1503万吨（同比增长6.1%），也就是说接下来的第二季度至第四季度至少要减产1503万吨，才能够实现粗钢产量平控。而根据高频数据来看，4月份钢材供应量大概率也是增加的。结合去年第二季度粗钢产量高基数考虑，钢材供应端政策进一步收紧的概率比较大。因此，不论是从钢厂盈利情况还是从政策端考虑，钢材供应量均已见顶，未来1～2个月将呈现回落格局。成本线有进一步下移风险钢材高供应使得铁矿石价格一直维持相对偏强的走势，但目前铁矿石的利空因素也在逐渐增多，除了铁水产量即将见顶之外，还有钢厂补库谨慎、废钢替代铁矿石及铁矿石供应量回升等诸多利空因素。从历史情况来看，每轮钢厂复产之前都会经历一轮原料补库，但本轮钢材产量回升的过程中，铁矿石库存一直处于低位，上周全国247家钢厂铁矿石库存为9123.65万吨，同比下降1813.21万吨，这表明钢厂并未因需求的回升而大规模补库，基本上以按需采购为主，预计钢厂铁矿石的低库存结构在未来会是常态。另外，3月份以来，钢厂废钢到货量、日耗量均有明显回升，考虑到目前废钢供应已经逐步恢复，且废钢相较铁水仍有一定性价比以及今年再度强调了绿色转型，后期废钢会在电炉和转炉两个方向对铁矿石需求形成压制。若考虑第二季度之后铁矿石供应的回升以及估值偏高的影响，则铁矿石价格仍有进一步下跌空间，导致螺纹钢成本支撑力度有所减弱。关注政策时滞效应下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀若将时间周期拉长至下半年的话，笔者对于螺纹钢期价走势的预期并不悲观。总结历史上5轮稳增长政策，笔者发现如下规律：第一，从稳增长政策开始，到螺纹钢价格上涨，中间有3～15个月的时滞期；第二，政策传导到基建的时间较短，一般为2个月左右，而传导到房地产投资的时间较长，为4～15个月，按此推算，下半年房地产投资单月存在转正的可能；第三，政策对钢材价格的影响一般分为3个阶段，政策转向伊始主要表现为预期先行，基本面情况并不好，当预期透支到一定程度，若现实不能跟上的话，则价格会出现阶段性回调，之后随着政策效果的显现，现实需求好转，价格会再度上涨。综合以上分析，笔者认为，第二季度螺纹钢在现实需求偏弱、高供应及成本线下移等诸多因素的影响下，价格可能仍有下跌空间。但下半年随着稳增长政策的落地见效和现实需求的恢复，螺纹钢价格将重新恢复上涨，预计上方空间可能会达到2022年6月初的高点。詳細信息
